今年以來受多重因素影響，我國經(jīng)濟面臨一定下行壓力，為加快經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏，政策性銀行有關(guān)金融政策接連發(fā)力。截至7月31日，今年用于項目建設(shè)的3.45萬億專項債券額度已經(jīng)基本發(fā)行完畢。
8月16日，在國家發(fā)展改革委舉行8月份新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司司長羅國三表示，下半年，國家發(fā)改委將協(xié)調(diào)有關(guān)方面，加快辦理各項審批手續(xù)，做好開工前各項準(zhǔn)備工作，推動一批重大項目及早開工建設(shè)。
早在6月29日，李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議決定，運用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或為專項債項目資本金搭橋。財政和貨幣政策聯(lián)動，中央財政按實際股權(quán)投資額予以適當(dāng)貼息，貼息期限2年。
國常會提出的政策性、開發(fā)性金融工具為項目資本金又增加了一個新的資金渠道，可以更大程度的撬動市場資金，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大配套融資支持，吸引民間資本參與。目前各省市正積極推進政策性、開發(fā)性金融工具項目申報組織和資金投發(fā)等工作，持續(xù)提升地方金融治理能力，優(yōu)化區(qū)域金融創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，從而不斷激活金融資源流入，促進基礎(chǔ)設(shè)施投資、助力重大項目建設(shè)。
1.資本金貸款的衍生
1.項目資本金
根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知（國發(fā)〔1996）35號）》，項目資本金是指：在投資項目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對投資項目來說是非債務(wù)性資金，項目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回。
國發(fā)〔1996）35號規(guī)定了項目資本金占總投資最低比例，后續(xù)年份多次發(fā)文調(diào)整，具體整理如下：
一個項目要實施起來，融資要到位，而融資到位的前提是資本金要到位。由于很多項目至少需要20-40%以上的資本金，銀行根據(jù)項目風(fēng)險，可能還會要求提高項目資本金比例，而資本金的到位情況決定了項目能否及時啟動，在目前的經(jīng)濟大形勢下，資本金嚴(yán)重制約項目的推動。
2.基建投資基金
為解決項目資本金制約項目進展的艱難局面，2022年6月29日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施投資基金，解決項目資本金問題，促進成熟的項目融資盡快到位，工程盡快動工。基建投資基金，是指為擴大有效投資，積極緩解經(jīng)濟下行壓力，解決項目投資及建設(shè)過程中資金到位不理想等問題，通過發(fā)行債券籌集資金設(shè)立專項建設(shè)基金，對重點項目直接注入項目資本金的投資舉措。
與常規(guī)的資金投放相比，基建投資基金具有以下幾個優(yōu)勢：
第一，無需財政預(yù)算，投放節(jié)奏較快，資金落實效率高；
第二，平均年化資金成本為1.2%，相較其他資金募集渠道成本低廉；
第三，投資收益通過現(xiàn)金分紅、回購溢價等方式取得，模式相對靈活；
第四，專項建設(shè)基金的用途主要是補充項目建設(shè)資本金，其余資金仍通過銀行貸款募集，能夠有效引導(dǎo)資金定點投放以及促進銀行放貸意愿的提升。
基建投資基金被視為增量政策工具，該基金并不參與項目日常管理，不行使股東權(quán)利，且通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購等方式退出，有“名股實債”的性質(zhì)，因其可以用于項目資本金，該工具也被市場稱為“資本金貸款”或“軟貸款”。
資本金貸款的使用方式：一是補充投資重大項目資本金，不超過全部資本金的50%；二是對于短期內(nèi)專項債券作為資本金無法到位的，可以為專項債券搭橋，通過金融工具的支持，能夠快速精準(zhǔn)打通資本金無法到位造成的堵點，推動項目盡早開工，盡快形成實物工作量，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。
2.哪些項目可以使用資本金貸款？
政策性、開發(fā)性金融工具作為階段性舉措，有利于滿足重大項目資本金到位的政策要求，撬動更多民間資本參與，盡快形成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實物工作量，將重點投向三類項目。
1.中央財經(jīng)委員會第十一次會議明確的五大基礎(chǔ)設(shè)施重點領(lǐng)域
（1）交通水利能源等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施；
（2）信息科技物流等產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施；
（3）地下管廊等城市基礎(chǔ)設(shè)施；
（4）高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施；
（5）國家安全基礎(chǔ)設(shè)施.
2.重大科技創(chuàng)新、職業(yè)教育等領(lǐng)域
3.其他可由地方政府專項債券投資的項目
2022年地方政府專項債券重點用于9個大的方向：
（1）交通基礎(chǔ)設(shè)施；
（2）新能源；
（3）農(nóng)林水利；
（4）生態(tài)環(huán)保；
（5）社會事業(yè)；
（6）城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施；
（7）市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施；
（8）國家重大戰(zhàn)略項目；
（9）保障性安居工程.
3.資本金貸款申報可以貸多少？
資本金里面可以使用多少“基礎(chǔ)設(shè)施投資基金”？2022年6月29日，國常會明確：基礎(chǔ)設(shè)施投資基金用于補充重大項目資本金不得超過項目全部資本金的50%，同時，在“其他可由地方政府專項債券投資的項目”，其項目資本金也不能百分百使用專項債。
一個重點項目需要5億總投資，如果按照最低20%比例至少需要1億元項目資本金，那這1億元資本金里最多允許有5000萬拿基礎(chǔ)設(shè)施投資基金充當(dāng)。
如果這個項目是專項債項目，資本金1億元，其中，專項債占40%就是4000萬元，短時間還沒到位，項目又想盡快開工，那就最多可以申請5000萬基礎(chǔ)設(shè)施投資基金，其中4000萬用于專項債搭橋，等專項債到位后再把4000萬基礎(chǔ)設(shè)施投資基金置換出來；另外1000萬基礎(chǔ)設(shè)施投資基金還可以用于搭橋沒到位的財政資金。當(dāng)然，資本金另外的50%即5000萬元，仍需要項目股東方投入（一般是地方政府）同步到位。
如果這個專項債項目，專項債按60%也就是6000萬短時間沒有到位，其它數(shù)據(jù)不變，那該項目最多還是只能申請5000萬基礎(chǔ)設(shè)施投資基金。
自資本金貸款政策發(fā)布以來，我們展開深入研究，在資本金貸款的申報流程、申報要點、申報方向、申報路徑方面積累了豐富經(jīng)驗，我們擁有一批復(fù)合型專業(yè)人才隊伍，致力于為政府資本金貸款提供一站式咨詢服務(wù)，從專業(yè)角度協(xié)助政府科學(xué)申報資本金貸款、收益測算、申報材料審核，提高地方政府債劵管理專業(yè)化程度和風(fēng)險防范。
我們秉承“價值交付”的服務(wù)理念，在專項債咨詢、投融資咨詢、設(shè)計概算咨詢、資本金貸款咨詢等基建投控咨詢業(yè)務(wù)逐步積蓄有關(guān)專業(yè)力量，時刻準(zhǔn)備基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)投資、項目資金補齊缺口做出貢獻。