今年以來受多重因素影響，我國經(jīng)濟面臨一定下行壓力，為加快經(jīng)濟復蘇節(jié)奏，政策性銀行有關金融政策接連發(fā)力。截至7月31日，今年用于項目建設的3.45萬億專項債券額度已經(jīng)基本發(fā)行完畢。
8月16日，在國家發(fā)展改革委舉行8月份新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司司長羅國三表示，下半年，國家發(fā)改委將協(xié)調(diào)有關方面，加快辦理各項審批手續(xù)，做好開工前各項準備工作，推動一批重大項目及早開工建設。
早在6月29日，李克強主持召開國務院常務會議，會議決定，運用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎設施在內(nèi)的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或為專項債項目資本金搭橋。財政和貨幣政策聯(lián)動，中央財政按實際股權投資額予以適當貼息，貼息期限2年。
國常會提出的政策性、開發(fā)性金融工具為項目資本金又增加了一個新的資金渠道，可以更大程度的撬動市場資金，引導金融機構加大配套融資支持，吸引民間資本參與。目前各省市正積極推進政策性、開發(fā)性金融工具項目申報組織和資金投發(fā)等工作，持續(xù)提升地方金融治理能力，優(yōu)化區(qū)域金融創(chuàng)新結構，從而不斷激活金融資源流入，促進基礎設施投資、助力重大項目建設。
1.資本金貸款的衍生
1.項目資本金
根據(jù)《國務院關于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知（國發(fā)〔1996）35號）》，項目資本金是指：在投資項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對投資項目來說是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉讓其出資，但不得以任何方式抽回。
國發(fā)〔1996）35號規(guī)定了項目資本金占總投資最低比例，后續(xù)年份多次發(fā)文調(diào)整，具體整理如下：
一個項目要實施起來，融資要到位，而融資到位的前提是資本金要到位。由于很多項目至少需要20-40%以上的資本金，銀行根據(jù)項目風險，可能還會要求提高項目資本金比例，而資本金的到位情況決定了項目能否及時啟動，在目前的經(jīng)濟大形勢下，資本金嚴重制約項目的推動。
2.基建投資基金
為解決項目資本金制約項目進展的艱難局面，2022年6月29日，國務院常務會議決定，設立基礎設施投資基金，解決項目資本金問題，促進成熟的項目融資盡快到位，工程盡快動工。基建投資基金，是指為擴大有效投資，積極緩解經(jīng)濟下行壓力，解決項目投資及建設過程中資金到位不理想等問題，通過發(fā)行債券籌集資金設立專項建設基金，對重點項目直接注入項目資本金的投資舉措。
與常規(guī)的資金投放相比，基建投資基金具有以下幾個優(yōu)勢：
第一，無需財政預算，投放節(jié)奏較快，資金落實效率高；
第二，平均年化資金成本為1.2%，相較其他資金募集渠道成本低廉；
第三，投資收益通過現(xiàn)金分紅、回購溢價等方式取得，模式相對靈活；
第四，專項建設基金的用途主要是補充項目建設資本金，其余資金仍通過銀行貸款募集，能夠有效引導資金定點投放以及促進銀行放貸意愿的提升。
基建投資基金被視為增量政策工具，該基金并不參與項目日常管理，不行使股東權利，且通過股權轉讓、回購等方式退出，有“名股實債”的性質(zhì)，因其可以用于項目資本金，該工具也被市場稱為“資本金貸款”或“軟貸款”。
資本金貸款的使用方式：一是補充投資重大項目資本金，不超過全部資本金的50%；二是對于短期內(nèi)專項債券作為資本金無法到位的，可以為專項債券搭橋，通過金融工具的支持，能夠快速精準打通資本金無法到位造成的堵點，推動項目盡早開工，盡快形成實物工作量，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。
2.哪些項目可以使用資本金貸款？
政策性、開發(fā)性金融工具作為階段性舉措，有利于滿足重大項目資本金到位的政策要求，撬動更多民間資本參與，盡快形成基礎設施建設實物工作量，將重點投向三類項目。
1.中央財經(jīng)委員會第十一次會議明確的五大基礎設施重點領域
（1）交通水利能源等網(wǎng)絡型基礎設施；
（2）信息科技物流等產(chǎn)業(yè)升級基礎設施；
（3）地下管廊等城市基礎設施；
（4）高標準農(nóng)田等農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎設施；
（5）國家安全基礎設施.
2.重大科技創(chuàng)新、職業(yè)教育等領域
3.其他可由地方政府專項債券投資的項目
2022年地方政府專項債券重點用于9個大的方向：
（1）交通基礎設施；
（2）新能源；
（3）農(nóng)林水利；
（4）生態(tài)環(huán)保；
（5）社會事業(yè)；
（6）城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎設施；
（7）市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施；
（8）國家重大戰(zhàn)略項目；
（9）保障性安居工程.
3.資本金貸款申報可以貸多少？
資本金里面可以使用多少“基礎設施投資基金”？2022年6月29日，國常會明確：基礎設施投資基金用于補充重大項目資本金不得超過項目全部資本金的50%，同時，在“其他可由地方政府專項債券投資的項目”，其項目資本金也不能百分百使用專項債。
一個重點項目需要5億總投資，如果按照最低20%比例至少需要1億元項目資本金，那這1億元資本金里最多允許有5000萬拿基礎設施投資基金充當。
如果這個項目是專項債項目，資本金1億元，其中，專項債占40%就是4000萬元，短時間還沒到位，項目又想盡快開工，那就最多可以申請5000萬基礎設施投資基金，其中4000萬用于專項債搭橋，等專項債到位后再把4000萬基礎設施投資基金置換出來；另外1000萬基礎設施投資基金還可以用于搭橋沒到位的財政資金。當然，資本金另外的50%即5000萬元，仍需要項目股東方投入（一般是地方政府）同步到位。
如果這個專項債項目，專項債按60%也就是6000萬短時間沒有到位，其它數(shù)據(jù)不變，那該項目最多還是只能申請5000萬基礎設施投資基金。
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